[증권사리포트]Morning meeting brief(feat.대신증권)

Strategy

[3 월 주식시장 전망] 금리 & 주식시장. 오해가 풀리면 돈독해질 관계

- 3월 KOSPI Band 2,800 ~ 3,200p로 제시. 3월 11일 쿼드러플 위칭데이, 17일 FOMC를 지나며 KOSPI 분위기 반전, 추세전환 예상

- 3월 초 물가/금리와 증시 간의 관계 개선을 위한 시간이 좀 더 필요. 이를 통해 밸류에이션 부담을 덜어낼 경우 향후 긍정적인 흐름 기대

- KOSPI 3,000선 이하에서 변동성 활용한 비중확대 전략 권고. 구조적 성장주와 수출주 Overweight 유지, 추가 비중확대 제안

- 퀀트전략 측면에서는 인플레이션 위험 프리미엄 상승 구간에서 화학, 자동차, 소매, 디스플레이 내 관심 종목 13개 선정

- 3월 MP : 중장기적으로 점진적인 금리 상승 가능성 높다고 판단. 금융 등 경기민감업종, 실적 가시성 높은 IT비중확대

 

해외주식

로켓랩(VACQ US): 상장 추진, 우주경제 성장의 신호탄

- 동사는 초소형 발사체 사업을 영위하는 기업으로 저비용 우주 시대를 개막한 대표적인 New Space 기업 중 하나

- 3월1일(현지시간) SPAC 합병(NASDAQ: VACQ)을 통해 올해 2분기 내 나스닥에 우회상장 하겠다는 계획을 발표

- 본 상장은 우주경제가 science에서 business로 영역을 확장하는 새로운 신호탄이 될 전망

 

 

[4Q20 Review] 세일즈포스: 슬랙 인수비용에 이익 가이던스 부진

- 예상보다 양호한 매출 성장. 디지털 트랜스포메이션 수혜

- 그러나 슬랙 인수 비용부담, 코로나19 이후 마케팅비 증가로 올해 EPS 가이던스 -30% y/y

- 슬랙 인수는 연말 마무리 예상. 뮬소프트, 태블루, 슬랙 등 대형 M&A 지속되며 신주발행 및 지분 희석효과 부정적

 

[4Q20 Review] 엔비디아: 데이터센터/자율주행 내년 실적 가시화 기대

- 단기적인 성장 모멘텀 부족하나, 내년 신제품 출시효과 및 자율주행 매출 가시화될 전망

- 게이밍: RTX 30시리즈 출시 뜨거운 반응 / Crypto 익스포저 제한적

- 데이터센터: 기저효과로 높은 매출성장을 기대하기는 어려우나 중장기 AI 확대 수혜 유효

- 자율주행(Auto): 주요 OEM 파트너십으로 향후 수십억달러 파이프라인 구축

 

[2 차전지 Monthly] 중국의 차별적인 성장보다 중요한 것은?

- 1월 글로벌 전기차 판매 32.6만대(+103.1% YoY) 기록. 전월(+99%) 대비 성장세가 확대된 수치로 중국이 글로벌 시장 성장을 견인

- 1월 탑재 기준 글로벌 배터리 출하량 13.67GWh(+94.0% YoY) 기록. 중국 시장의 차별적 성장에 CATL이 가장 수혜 vs. LG에너지솔루션은 2위를 차지, SK이노베이션 가장 높은 성장성 지속, 삼성SDI의 성장세는 다소 둔화

- 통상적으로 3~4년 전에 배터리에 대한 수주가 진행되기 때문에 올해는 2024년을 전후로 출시 및 판매되는 전기차를 준비하는 시기. 2025년 기준 글로벌 완성차 업체들의 친환경차 판매 목표치를 감안하면 100조원 이상 규모의 수주 논의가 시작되는 시점

 

[1Q21 Preview] LG 전자: 3 월을 주목...

- 투자의견 매수(BUY), 목표주가 230,000원 유지

- 2021년 3월은 변화 시작, 3개의 투자 포인트에 주목. 1) 2021년 1분기에 깜작 실적을 예상. 영업이익(연결)은 1.3조원(100% qoq/19.3% yoy)으로 분기 최고치, 컨센서스를 상회 전망

- 2) MC 사업의 재검토 방향이 가시화될 것으로 전망. 부분 매각 및 정리, 축소로 진행되면 MC 사업은 2021년 상반기에 중단사업으로 전환 예상. 2021년 연간 영업이익은 최소한 5천억원~5,500억원 증가한 4.2~4.3조원 추정

- 3) VS(전장) 사업의 재평가가 진행. MC 사업의 재검토 이후, 기본적으로 AI(인공지능), IoT(사물인터넷) 투자 확대로 VS의 경쟁력 확대에 집중. 캐나다 마그나사와 제휴로 핵심인 구동모터(컨버터 포함) 중심의 통합솔루션을 확보하여 유럽에서 수주 확대에 주력

 

[Issue Comment] 엔씨소프트: 다수의 신작 출시 임박. 포트폴리오 다변화에 주목

- 투자의견 매수, 목표주가 120만원 유지 - 리니지2M 대만, 일본 출시 3월 24일 예정. 리니지2 IP는 해외 인지도가 높아 해외 시장 흥행 성과 기대. 트릭스터M 국내 출시 3월26일 예정. 블레이드&소울2 4월말~5월초 출시 에정으로 현재 높은 사전예약자 수 유지하고 있어, 2분기 신작 모멘텀 강해질 전망

- 단기적인 주가 모멘텀은 리니지2M, 블레이드&소울2 흥행 성과에 달려있으나, 장기적으로는 다수의 게임으로 인한 매출 다변화, 매출 성장, 안정성 모두 기대. 밸류에이션 상승으로 이어질 것

- 올해, 내년에는 다수의 신규 프로젝트 공개 가능성 있음. 아이온2(모바일 MMORPG), 프로젝트TL(PC/콘솔) 공개 가능성 있고 이외 여러 종의 콘솔 플랫폼향 게임 개발 중인 것으로 파악