월가 현역 강의 기본편 I: 금융 시장의 참여자들 1편~4편(완결)

월가 현역 강의 기본편 I: 금융 시장의 참여자들 1편

셀사이드 vs 바이사이드
1. 셀사이드(Sell-side): 고객에게 금융 상품과 서비스를 판매(투자은행)
상업은행: 예금, 대출
투자은행: 주식, 채권 발행 및 매매, 인수합병, 리서치, 자산관리
종합 투자 은행 vs 특화된 투자 은행 
프랍트레이딩 vs플로우 트레이딩(마켓 메이킹)
금융위기 이후 프랍 금지, 플로우쪽도 사양 산업

리서치: 기계 학습으로 인한 고도화, 저인력 필요 
투자은행 IBD 뱅커가 과거 10년전 아이비리그 졸업생 인기 진로

 

뮤추얼: 다수 개인을 대상으로하여 규제하고 보호함 
헤지 펀드, 프랍 트레이딩: 자산가를 대상으로 하여 규제 안하고 보호도 안해줌 
-> 규제안하고 스스로에게 책임 무는 것이 더 좋지!

2. 바이사이드(Buy-side): 상품과 서비스를 구매(뮤츄얼펀드, 사모펀드, 헤지펀드, 연기금 등)

 

 

월가 현역 강의 기본편 I: 금융 시장의 참여자들 2편

인덱스 펀드: Passive vs Active
양적완화로 인해 꾸준히 우상향
점점 액티브 펀드보다 자금이 많아짐
테슬라 S&P500 편입 등으로 인한 여파가 점점 커짐
**Index Arbitrage: 편입될 종목 미리 매수, 퇴출될 종목 공매도

마켓 메이커의 예시는 HFT(초고빈도매매)

 

기타 시장 참여자
보험사: 운용자금 대규모
중앙은행: 금융위기 이후 주도적 역할
주식회사

 

월가 현역 강의 기본편 I: 금융 시장의 참여자들 3편 헤지펀드

헤지펀드의 13가지 전략

1. Long Short Equity
롱: 상승하면 버는 포지션(매수 포지션)
숏: 하락하면 버는 포지션(공매도 포지션)

long/short equity: 저평가 매수, 고평가 공매도
market neutral: 롱포지션과 숏포지션 정확히1대1
130-30 fund: 롱포지션 130% 숏포지션 30%로 100% 주식 롱 엑스포저

2. Event-driven fund
인수, 합병, 파산, 채무불이행 등의 이벤트를 중심으로 매매
Distressed securities: 파산, 구조조정 등 사건을 겪는 회사의 저평가된 채권을 매수 
merger arbitrage: 인수합병시 불확실성 이용
인수합병이 성공적일 것이라 생각하면 타겟기업 매수 
인수합병이 불발일 것이라 생각하면 타겟기업 공매도
주식 교환 인수(stock-for-stock)일 경우 타겟기업 매수, 인수기업 공매도

activist fund: 행동주의 투자자
타겟 기업의 지분을 취득하여 영향력을 행사함으로서 수익을 올리는 전략 
- 기업의 지배구조 변화(ceo 혹은 이사진 해임, 교체 등)
- 보유한 현금 배당, 자사주 매입
- 기업 내 특정 부서나 비즈니스 매각
- 다른 기업 인수합병
일반적으로 지분 취득 후 기업 경영진에 접근하여 요구-> 받아들이지 않을 시 뉴스 및 미디어 PR싸움-> 주주 총회에서 표결 싸움


3. Relative Value fund
MBS(모기지 담보증권) Arbitrage
사람들의 주택담보대출증서를 모아서 증권화한 상품
prepayment option 때문에 이자율에 대한 옵션 상품처럼 기능

Statistical arbitrage
페어 트레이딩을 다원화
수백 개의 주식 종목 베타와 리스크 팩터를 제거

volatility arbitrage(VolArb)
시장 잠여자들이 미래에 예상하는 변동성(내재 변동성, 높으면 옵션 가격도 높음)과 미래의 실제 변동성의 차이로 매매
트레이더가 예상하는 미래 변동성 예측치보다 옵션의 내재 변동성이 낮으면 옵션 매수, 반대면 옵션 매도 

 

4. Global macro fund
세계 각국의 경제, 정치 상황을 토대로 주식, 채권, 외환, 원자재 등 시장에 투자 
- 이자율
- 정치 상황
- 국내외 정책 변화
- 국제 무역
- 환율

 

월가 현역 강의 기본편 I: 금융 시장의 참여자들 4편 하버드대의 투자방식

대안 투자 상품
전통: 주식, 채권 등
대안: 
원자재, 외환, 부동산, 천연자원
벤처 캐피탈, 사모펀드
미술품, 와인, 골동품, 코인

베타

베타가 높은 주식: 성장주
베타가 낮은 주식: 유틸리티주
내 수익률이 베타에서 오는지 알파에서 오는지 확인하기(알파에서 오는게 실력)

주식을 순매수 하는 사람은 자산배분의 중요성 높음

초과수익을 내는 방법
- 실력 쌓기(알파)
- 변동성 감수(베타)
- 손실확률 감수: 예) 파산확률이 있는 고금리 채권 투자
- 유동성 포기: 쉽게 현금화할 수 없는 자산에는 유동성 프리미엄이 존재