100인의 투자전설 시리즈 서편: 수익률의 무의미성과 샤프지수

100인의 투자전설 시리즈 서편: 수익률의 무의미성과 샤프지수

불변의 진리: 높은 수익률에는 높은 수익이 따른다 
리스크란 변동성이다
표준편차: 일반적으로 금융에서 말하는 변동성

샤프 지수 

우리의 전략들은 수익/리스크 척도를 통해 평가된다 
1. 대칭적이고

2. 시장 중립적이며
시장 중심적 전략: 주식 순매수와 주식 공매도를 병행
주식시장 움직임에 영향 덜 받음 

3. 꼬리 사건의 리스크가 없는 전략이
꼬리 사건: 일어날 확률이 0%에 가까운 사건
한 번 일어났을 때 엄청난 여파가 있는 사건에 대한 리스크 

4. 사전적인 어림짐작 방법일 것이다

 

투자 대가들의 샤프지수 

자금수용력: 수익률 저하 없이 얼마나 많은 자금을 수용가능한지

 

기대 총수익에서 예상 매매비용이 차지하는 비율도 중요하다 

 

장기투자는 대부분 1을 넘기가 힘들고
1.5~2.0이면 탑급
초장기적(10년 이상)으로 1이상 유지하는 펀드는 거의 없음

초단타고빈도 매매는 샤프지수가 3~4이상 으로 큼 

샤프지수 단점은 자금수용력이 장기투자보다 훨씬 작음
인프라에 들어가는 고정 지출이 굉장히 큼 

 

요약: 단순 수익률은 대부분 무의미

다각도의 측정 필요