텐베거를 찾기위한 리포트 탐색: 엔켐 (348370)

25년 증설 계획 22.5만톤 → 30.5만톤 이상 상향 필요

 

원재료 내재화도 빛을 발하기 시작

이미 LiPF6 장기 공급 계약 다수. 100% 내재화 임박

LiPF6 스팟 가격 상승이 지속되는 상황(현재 59만위안/톤)에서 장기공급계약을 통한 조달은 수 익성 확보 차원에서 매우 중요하다. 동사는 경쟁업체들 대비 장기계약을 통해 고정가격으로 조 달하는 비중이 월등히 높다. 4Q21 기준 동사의 장기계약을 통한 조달 비중은 80%를 상회하는 것으로 파악되며, 올해 하반기부터는 사실상 대부분의 LiPF6를 장기계약을 통해 조달할 수 있 을 것으로 추정된다.

 

신규 고객사 확보 가능성 존재

현실적으로 국내 전해액 업체들이 미국 내에서 소요될 대부분의 물량을 담당하게 될 가능성이 높은데, 가장 유리한 위치에 있는 업체는 엔켐이다.

유해물질(불산)을 이용하는 전해액 제조공정 특성상 까다로운 인허가 절차가 필요하다는 점을 감안할 때 인허가가 완료된 넓은 유휴 부지를 기 확보했다는 점은 분명한 장점이며 후발주자들에게 진입장벽으로 작용할 수밖에 없다.

엔켐 중장기 capa 대폭 상향 불가피_유안타증권.pdf

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