한국이 MSCI선진국 지수에 편입되면

>> MSCI 선진국 지수 편입 시 패시브 자금 유출 예상

한국이 MSCI 선진국 지수에 편입될 경우 국내 주식시장에서 약 28억달러의 패시브 자금이 유출될 것으로 예상한다. 현재 한국 주식시장은 MSCI 신흥국 ETF 를 통해 약 134.4억달러의 패시브 자금이 유입돼있다. 한국이 MSCI 선진국에 편입되면 MSCI 신흥국 ETF에서의 패시브 자금은 모두 빠지게 된다.

 

대신 MSCI 선진국 지수를 추종하는 ETF를 통해서 다시 패시브 자금이 유입되게 된다. 결과적으로 MSCI 선진국 ETF에서의 패시브 자금이 신흥국보다 작기 때문에 국내 주식시장 에서 패시브 자금은 유출된다.

>> 과거 사례

MSCI 신흥국 지수에서 선진국 지수로 변경된 국가는 포르투갈, 그리스, 이스라엘이었다. MSCI 선진국 ETF(EFA)가 2003년에 처음 상장된 점을 감안하면, 포르투갈과 그리스가 MSCI 선진국에 편입됐을 때 패시브 자금이 주식시장에 미치는 영향은 없었다.

 

이스라엘이 MSCI 선진국 지수에 편입됐을 때는 MSCI 선진국과 신흥국 ETF의 운용 규모는 비슷했지만, ETF 내 비중이 감소하면서 패시브 자금이 줄어들었다.

 

그리스는 2001년 5월에 MSCI 선진국 지수로 편입됐었지만, 2013년 11월에 MSCI 신흥국 지수로 다시 변경됐다. MSCI 신흥국 지수로 편입됐을 때 ETF를 통한 패시브 자금이 증가했음에도 그리스 주식시장의 강세 폭이 크지 않았는데, MSCI 선진국 ETF의 운용 규모가 신흥국 ETF보다 커지기 시작했기 때문이다.

>> MSCI 선진국 편입 시 대응 방안

대형주의 비중을 늘려야 한다. 

한국이 MSCI 선진국 지수에 편입되면_한화투자증권.pdf

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