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기타/경제경영254

100인의 투자전설 시리즈 서편: 수익률의 무의미성과 샤프지수 100인의 투자전설 시리즈 서편: 수익률의 무의미성과 샤프지수 불변의 진리: 높은 수익률에는 높은 수익이 따른다 리스크란 변동성이다 표준편차: 일반적으로 금융에서 말하는 변동성 샤프 지수 우리의 전략들은 수익/리스크 척도를 통해 평가된다 1. 대칭적이고 2. 시장 중립적이며 시장 중심적 전략: 주식 순매수와 주식 공매도를 병행 주식시장 움직임에 영향 덜 받음 3. 꼬리 사건의 리스크가 없는 전략이 꼬리 사건: 일어날 확률이 0%에 가까운 사건 한 번 일어났을 때 엄청난 여파가 있는 사건에 대한 리스크 4. 사전적인 어림짐작 방법일 것이다 투자 대가들의 샤프지수 자금수용력: 수익률 저하 없이 얼마나 많은 자금을 수용가능한지 기대 총수익에서 예상 매매비용이 차지하는 비율도 중요하다 장기투자는 대부분 1을 넘.. 2022. 3. 25.
월가 현역 강의 기본편 II: 금융 상품 도구함 12-3,4,5편(완결) 월가 현역 강의 기본편 II: 금융 상품 도구함 12-3편 주식 - 회계 기초 월가 현역 강의 기본편 II: 금융 상품 도구함 12-4편 주식 - 내재가치 평가 방법 현금흐름 - 기업에서 주주에게로 현금흐름: 배당금 + 자사주 매입액 + 잉여현금 내재가치와 시장가격의 괴리의 의미 - 1. 미래의 성장이나 위험에 대한 가정이 비현실 or 잘못됨 - 2. 전체 시장에 대한 위험 프리미엄을 측정하는데 오류 - 3. 시장가격이 틀림 장기적인 안목으로 투자에 임해야 한다 - 기타: 경영진의 우수성, 기술력, 브랜드 가치 등의 정성적인 요인 또한 내재가치에 포함해야 한다 월가 현역 강의 기본편 II: 금융 상품 도구함 12-5편 주식 - 상대가치 평가 방법 상대 가치평가란? 내재가치평가: 기업 고유의 미래 현금흐름.. 2022. 3. 24.
월가 현역 강의 기본편 II: 금융 상품 도구함 12-1,2편 월가 현역 강의 기본편 II: 금융 상품 도구함 12-1편 주식 - 가치평가의 중요성 건강한 투자란 - 가격vs가치 건강한 투자란 가치보다 높은 가격을 지불하지 않는 것 - 어떤 가격이든 그 가격을 받아들일 타인이 있다면, 그 가격이 정당화될 수 있다는 주장 >터무니 없는 주장, 폭탄 돌리기와 같으며 내가 폭탄을 쥐고 있을 때 터지지 않는다는 보장이 없다 >금융자산은 미래에 예상되는 현금흐름 가치평가에 대한 접근법 - 내재적 접근: 자산으로부터 발생할 미래의 현금흐름과 확신의 정도 - 단기, 장기 상관없이 가치평가는 유용 가치평가에 대한 불편한 진실 - 한쪽으로 치우치게 마련 관점이 편향되어 있다 - 대부분의 가치평가는 틀리기 마련 데이터 문제, 추정 오류, 불확실성 등 발생 - 단순한 것이 더 좋을 수.. 2022. 3. 24.
월가 현역 강의 기본편 II: 금융 상품 도구함 11편 채권 월가 현역 강의 기본편 II: 금융 상품 도구함 11편 채권 채권이란 채권: 이자를 주는 증권 채권 투자 수익 은행 예금 수익= 이자 수익 채권 투자 수익= 이자 수익+자본 손익 주식 투자 수익= 배당 수익+ 자본 손익 채권의 특징과 장점 - 리스크와 수익률 면에서 예금과 주식의 중간에 위치 - 채권 투자 시 채권 가격 하락하더라도 만기까지 들고 있으면 회사가 액면가를 상환 - 채권 가격이 보합이라도 꾸준한 이자 수익 발생해 현금 흐름이 비교적 일정 채권 이자율 회사채 이자율 = 무위험 이자율 + 리스크 프리미엄 리스크가 높을수록 이자도 높다 1. 신용도 - 낮을수록 BAD 2. 만기 - 만기가 길수록 BAD 3. 경제상황 - 경기가 안좋을수록 BAD 시중 금리에 영향을 주는 요인 - 중앙은행이 정하는 .. 2022. 3. 24.
월가 현역 강의 기본편 II: 금융 상품 도구함 10편 비트코인과 암호화폐 비트코인에 부정적인 7가지 이유 1. 비트코인은 암호 화폐 중 가장 원시적이고 불완전한 형태 2. 비트코인은 완벽히 대체 가능 - 현재 비트코인은 '디지털 금'으로 사용되는 경향 - 브랜드, 그리고 네트워크 효과 BUT 폭넓게 통용이 되야하는 요건 필요 - 이더리움은 대체 불가능한가? 블록체인 기술은 아직 매우 초창기 기술적으로 더 개선된 2인자가 시가총액 1위를 탈환하고 기존 1위는 몰락하는 그림의 순환가능 3. NOT 친환경적 - 작업 증명 방식 때문에 쓸데없는 에너지 낭비 작업증명(연산능력 비례 권한 확득, 비트코인), 지분증명(보유자산 비례 권한 획득, 이더리움) 4. 탈중앙화의 허상, 비트코인은 사실상 중국이 지배 가능 - 지분증명은 시가총액의 51%가 있어야 조작가능 BUT 작업 증명은 마이닝.. 2022. 3. 23.
월가 현역 강의 기본편 II: 금융 상품 도구함 9편 외환 주요 통화 달러- 전세계 기축 통화 위안화- 미중 패권 전쟁 유로화- 유로존의 건강 척도 엔화- 캐리 통화의 대표주자 호주달러/캐나다달러/뉴질랜드달러-원자재 사이클 스위스프랑- 정치적, 경제적 안정의 척도 캐리 트레이드(금리차 투자) 저금리 통화(예: 엔)을 빌려서 고금리 통화(예: 호주달러)에 투자 금융 시장이 불안해질 때 급격한 회수를 통해 변동성 초래 위기국가 투자 유의점 1. 경제 수준이 일정수준 되는 국가 2. GDP 대비 부채가 지나치지 않은 국가 3. 기반산업이 원유 등의 원자재가 아닌 자체 수출 여력, 제조 기반 기술력을 갖춘 국가 미국에 상장된 국가ETF는 주로 우량주로 구성되어있어 투자하기 좋음 2022. 3. 23.
월가 현역 강의 기본편 II: 금융 상품 도구함 8편 원유 원유 매매의 특징 1. 거시경제와 지정학적 상황에 따른 장기추세 파악이 비교적 용이 2. 테크니컬 분석이 생각보다 잘 들어맞음 3. 각 주요 플레이어에 의해 가격의 경계가 형성 원유 매매의 요소 1. 국제 정세와 각 주요 플레이어들의 의도와 동향 2. 경기 사이클 3. 원유 가격의 상단과 하단을 파악 상단을 결정하는 두 가지 요소 - 미국이 불편한 가격 - Breakeven Oil price - OPEC/러시아가 감산을 끝내거나 증산을 하는 타이밍 4. 기술적 분석 5. 상품 선정 및 진입 OPEC의 약해지는 영향력 1. 사우디의 약해지는 리더십 2. 카타르의 탈퇴(2019) 3. 러시아의 강해지는 영향력 4. 미국 셰일업계의 견제 5. 미국의 NOPEC Bill- OPEC에 대한 반독점 법안 국제 정세.. 2022. 3. 23.
월가 현역 강의 기본편 II: 금융 상품 도구함 6편, 7편 월가 현역 강의 기본편 II: 금융 상품 도구함 6편 산업 금속, 구리 박사 원자재의 장단점 장점: 역사적으로 주식/채권의 움직임과 반대 파산이 위험성이 없는 자산이고 유동성이 많다 경제가 나쁠 때도 상승할 수 있다 정부의 현금 발행으로 인한 구매력 감소를 방어 가능 단점: 이자나 배당의 소득을 창출하지 않음 원자재는 어떻게 분석하는가? 간단하다. 수요 VS 공급 원자재 투자 방법 1. 해당 원자재를 생산하거나 투자하는 회사의 주식에 투자 (단점: 주식 시장의 움직임에 노출, 경영진의 능력 중요, 재무제표 봐야함) 2. 해당 원자재를 생산하는 국가에 투자(캐나다, 호주, 남아공 등의 주식이나 외환) 3. 원자재가 풍부한 지역이나 국가의 토지, 부동산에 투자 4. 원자재에 투자 - 원자재 현물 ETF - .. 2022. 3. 22.
월가 현역 강의 기본편 II: 금융 상품 도구함 4편, 5편 월가 현역 강의 기본편 II: 금융 상품 도구함 4편 위기 속의 금 월가아재의 이야기를 의심하라 -미국이 달러의 기축통화 지위를 버릴 것이다라는 의견을 처음 들어볼 경우 그럼 세 가지 중 어느 케이스인지 판별해야 한다 1. 얼토당토하지 않은 이야기라서 무시되어 온 건지 2. 해당 주장이 대두되는 초창기라서 그런건지 / 혹은 원래 있던 주장이었지만 상황이 변하면서 힘을 얻기 시작한 건지 3. 이미 주류 의견 중 하나였는데 나만 몰랐던 건지 금의 가격에 영향을 미치는 요소 1, 달러 인덱스 2. 실질 채권수익률=명목 채권수익률-인플레이션 - 금값과 음의 상관 관계 3. 시장 참여자들의 센티먼트: 선물 시장 포지셔닝, 뉴스/미디어 - 긍정적인지, 부정적인지 4. M2 통화량(M1은 현금, M2는 현금성 자산).. 2022. 3. 22.

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